户外 品牌 德邦证券：7月个护、宠物电商数据发达优异 摩托车表里销向好

智通财经APP获悉，德邦证券发表研报称，宇宙多地推动按区认定购房政策，成皆出台住房‘以旧换新’新政，楼市积极信号连接开释，家居板块的持久布局价值突显。个护文娱鸿沟，国产品牌加速解围，品牌力沉静栽培;7月宠物行业线上动销繁盛户外 品牌，主要国产品牌增速发达亮眼，家庭鸿沟微型化趋势下情谊追随需求增长，“它经济”繁茂发展;摩托车外贸出口保持高增长，内销延续向好态势，此外，首批电动自行车门径企业名单出台，体现了国度提高电动自行车行业门径度的决心。

家居：宇宙多地推动按区认定购房政策，成皆出台住房‘以旧换新’新政，楼市积极信号连接开释，主理优质龙头设立窗口。适度8月14日，宇宙已有跨越20个城市实施按区认定住房套数的政策，将购房贷款的认定范围松开到购房地方区。这一政策优化最早由重庆、天津、昆明在23年出台，并在24年获取更普通的推论，包括广州、杭州、成皆等多个城市，通过按区认定购房套数，各地旨在更纯真地调控房地产阛阓，促进区域内的住房来往和阛阓牢固发展。

成皆市住房和城乡建设局发布示知，推动住房“以旧换新”政策，旨在饱读舞房地产开发企业和房地产经纪机构积极参与，通过阛阓化技能对购房主说念主提供花样各样的激发和补贴。成皆市房地产行业协会搭建“住房换新购”平台，倡议企业共同摊派来往用度，营救各区(市)县政府弃取多元化形式进行拆迁安置，饱读舞通过“房票”花样推动住房“以旧换新”，并对在“一定时候范围内”出售旧房并购买新址的购房主说念主，提供包括契税、升值税补贴等财政营救。购房主说念主在6个月内完成旧房出售并购新址的，可认定为首套房，肯求住房公积金贷款，双缴存东说念主家庭最高贷款额度颐养为90万元，单缴存东说念主家庭最高贷款额度颐养为50万元。此外，示知还推动存量房来往的跨银行阻塞式监管，优化二手房“带押过户”经过。这些措施自2024年8月16日起负责实施。

悉数这个词板块看，天然板块部分企业事迹方面仍有压力，但地产政策方面已启动慢慢出现积极变化，估值短期虽有开辟，但处于历史中下部位置，家居板块的持久布局价值突显，意见方面，现时建议布局多条干线：1)定制板式产物相对装修链条靠前，且与地产商协作更为密切，建议体恤志邦家居(603801)、山河欧派(603208)、索菲亚(002572)等;2)寰球居计谋连接推动，软体企业外售景气度连接，内销沉静复苏，龙头上风已充分构筑，体恤欧派家居(603833)、顾家家居(603816)、敏华控股等;3)景气度较高的智能赛说念：体恤智能马桶自主品牌高成长的瑞尔特(002790)、智能曝晒龙头好妻子(603848)等;4)Q2事迹预期精湛且估值较低意见：体恤床垫套餐热销、V6寰球居快速发展的慕想股份、下千里阛阓连接发力的喜临门(603008)等。

包装：中粮包装上半年达成净利2.8亿元，体恤行业供需模式改善。中粮包装发布24年半年报，24H1公司达成营收55.5亿元，同比增长4.8%;达成净利润2.8亿元，同比增长1.2%，毛利率较23年同期栽培1.1pct。上半年公司营收增长主要获利于马口包装和铝制包装，别离占举座销售的41.1%/52.4%。其中马口铁包装/塑胶包装别离达成营收22.8/3.6亿元，同比增长9.6%/13.1%，毛利率则别离栽培至17.4%/16.0%;公司举座盈利能力栽培系连接降本增效孝顺。同期，龙头整合连接进行，奥瑞金(002701)、宝钢包装(601968)均已提议全面要约收购中粮包装，若收购成功落地有望为包装行业带来竞争模式的权臣改善。包装板块末端需求较为沉静，中枢体恤资本变化、有国际阛阓和产能布局及大客户深度绑定的公司，金属包装鸿沟建议体恤要约收购中粮包装、竞争模式有望进一步连络的奥瑞金等，纸包装鸿沟体恤3C、烟包、环保等包装连接推动、高股息意见裕同科技(002831)等，塑料包装建议体恤需求郑重开释、下搭客户稳步推广、分成沉静的永新股份(002014)等。

个护文娱：国产品牌加速解围，品牌力沉静栽培，要点布局优质破钞意见。凭据久谦数据，百亚股份旗低品牌目田点卫生巾7月天猫、京东、抖音三平台累计销量约134万件，同比增长165.7%;销售额约7131万元，同比增长101.0%。建议体恤电商高增长、爆品连接考证、宇宙化稳步推动的百亚股份;文具板块，建议体恤传统业务稳步朝上、零卖大店快速推动的曙光股份;眼镜板块，国产镜片龙头明月镜片的老例镜片中高速增长仍阻滞暴戾，离焦镜快速放量有望掀开成漫空间。

新式香烟：国度香烟专卖局更正印发《电子烟物流处理详情》，进一步门径电子烟产业链物流处理形式。2024年8月11日，国度香烟专卖局更正印发《电子烟物流处理详情》，进一步明确：1)电子烟物流处理的适用对象;2)电子烟坐蓐野心各才气仓储、输送(配送)及发到货门径;3)电子烟批发企业物流处理总体原则、物流节点诞生、物流运行模式、配送车辆设立以及联系物流服务商天禀等磋议要求;4)香烟专卖行政应用部门对电子烟物流的监督搜检形式。意见方面，建议体恤雾化龙头上风踏实、新增长点连接培育的合规龙头想摩尔国际等。

二轮车：7月摩托车出口保持高增长，内销延续向好态势。首批电动自行车门径企业名单出台，工业和信息化部破钞品工业司于2024年7月30日发布了拟公告的第一批相宜《电动自行车行业门径条目》的企业名单公示，雅迪、爱玛、绿源、台铃入选。此公示体现了国度提高电动自行车行业门径度的决心，通过白名单轨制净化阛阓，阻绝假冒伪劣产品，并对电动自行车企业在布局、工艺装备、产品性量与处理、数字化与绿色制造以及安全坐蓐多个方面提议了更高要求，以推动行业的健康可连接发展。后续，无锡市工信局示意将作念好已公告企业的动态处理，督促企业连接相宜门径，严格按照电动自行车强制性国度尺度要求进行坐蓐，并促进身分资源向白名单企业连络，在名目讲演、融资上市、“以旧换新”彩选等方面予以优先营救。

意见方面，体恤激发方针明确、销售节拍精湛的爱玛科技，体恤国内新产品上市+电板阛阓放量、国际连接拓展的雅迪控股等。摩托车板块，7月全行业完成燃油摩托车产销150.47万辆、48.56万辆，产销量同比增长14.60%、14.72%;大排量失业文娱摩托车(排量250cc以上，不含250cc)产销8.32万辆、7.26万辆，同比增长52.94%、34.94%。7月摩托车出口101.11万辆，同比增长28.45%;出口金额6.05亿好意思元，同比增长16.72%。意见方面，摩托车外贸出口保持高增长，内销延续向好态势，建议体恤产业链联系意见钱江摩托(000913)等。

出口及品牌出海：好意思国西海岸交易量增长强盛，要点体恤出口及Q2事迹有望连接增长意见。2024年上半年，好意思国西海岸口岸的交易量呈现强盛增长态势，凭据洛杉矶港最新公布的数据，口岸在上半年处理了470万个20英尺集装箱(TEU)，同比+14.4%。洛杉矶港推论董事塞罗卡示意，通胀率下落、工资高潮和做事阛阓的强盛发达推动了破钞支拨，从而沉静了货运量，展望这一增长趋势将在24Q3连接下去。同期，长滩港也在6月份创下总蒙胧量的历史新高，集装箱总运量与23年同期+15%，展望好意思国西海岸的旺季比往年提前到来。截止8月16日中国出口集装箱运价指数好意思东、好意思西、欧洲航路别离为1675、1457、3698点，较7月均值别离-6.6%、-12.1%、+9.2%，好意思洲航路价钱较7月有所回落，欧洲航路保持上升走势;欧洲输送需求恒久保持高位，供需基本面踏实，体恤联系企业利润变化。

建议体恤gallery模式连接推动、一体化供应链打造及motoliving霸占高端阛阓的匠心家居;深度绑定中枢客户、龙头等品类加速拓展、股息率沉静的建霖家居;自己α连接栽培、国际代工开辟、倍杰特业务盘整连接发力智能卫浴赛说念的松霖科技(603992);自主品牌出海、性价比当先、品类区域快速拓展的致欧科技;要点体恤围绕寰球居布局、代工连接开辟、跨境电商快速增长的恒林股份(603661)。

宠物：7月宠物行业线上动销繁盛，主要国产品牌增速发达亮眼。凭据久谦数据，7月宠物行业全平台(天猫+京东+抖音，下同)销售额同比增长16.3%，其中猫粮/猫零食/狗零食全平台销售额别离同比增长11.9%/40.9%/27.9%。品牌方面：1)乖宝宠物旗下麦富迪/弗列加特7月全平台销售额别离同比增长16.9%/87.6%;2)中宠股份(002891)旗下拙劣/当先/真致7月全平台销售额别离同比增长8.6%/104.4%/69.4%;3)佩蒂股份(300673)旗下爵宴7月全平台销售额同比增长42.9%。家庭鸿沟微型化趋势下情谊追随需求增长，“它经济”繁茂发展，国产品牌连接解围，建议体恤头部国产企业乖宝宠物、佩蒂股份、中宠股份、天元宠物等。

品牌衣饰：7月品牌衣饰线上动销保管增长，安踏录得双位数增长。7月畅通衣饰行业全平台销售额同比增长4.7%，其中安踏/斐乐/特步别离同比增长12.8%/5.8%/6.9%。服装置饰行业全平台销售额同比增长11.5%，男装全平台销售额同比增长0.1%，其中太平鸟(603877)同比8.1%;女装全平台销售额同比增长17.3%，其中拉夏贝尔(603157)7月销售额同比+137.3%。建议体恤安踏体育、李宁、特步国际等。

纺织制造：伟星聚焦国际阛阓与智能制造转型24H1事迹快速增长，行业去库有望带动主要纺织出口国出口开辟及企业营收改善。伟星股份发布24年半年报，2024H1伟星股份(002003)达成营收22.96亿元，同比增长25.57%;达成包摄于上市公司股东净利润4.16亿元，同比增长37.79%;达成扣除非时时性损益后净利润4.01亿元，同比增长33.65%。公司事迹发达较好主要系：1)相持研发引颈，以阛阓为导向，加速产品工艺攻关和期间更正，强化产品当先上风。2)聚焦国际阛阓和要点客户及优质客户，加速国际营销收罗布局，2024H1达成国际业务收入7.60亿元，同比增长27.15%。3)连接推动“数智”升级，降本增效全面推动制造水平。据中国海关总署数据，24年1-7月越南纺织服装、制鞋出口金额别离同比增长6.4%、10.5%。据中国海关总署数据，24年1-7月中国纺织品出口累计808.56亿好意思元、同比增长3.3%，中国服装出口889.83亿好意思元、同比减少0.8%;其中7月当月纺织品出口115.44亿好意思元、同比持平，7月当月服装出口152.55亿好意思元、同比持平。据统计局数据，24年1-6月我国纺织服装营收累计同比增长1.0%，期末产制品库存同比增长3.5%(前值1.8%)，产制品库存增速自4月转正以来连接向好态势。建议体恤伟星股份、南山智尚、安利股份(300218)、新澳股份(603889)等。

风险辅导：地产销售大幅波动风险;末端破钞不足预期风险;原材料价钱大幅波动风险户外 品牌。